Amerikalıların yüksek fiyatlar karşısındaki hayal kırıklığıyla şekillenen başkanlık yarışının sona yaklaşırken, hükümet, Federal Rezerv tarafından yakından takip edilen bir enflasyon göstergesinin, pandemiden önceki seviyelere yaklaştığını açıkladı.
Ticaret Bakanlığı, fiyatların Eylül ayında bir yıl öncesine göre yalnızca %2,1 arttığını, Ağustos ayında ise %2,3’lük bir artıştan düştüğünü bildirdi. Bu oran, Fed’in %2’lik enflasyon hedefinin hemen üzerinde ve fiyatların pandemi durgunluğundan sonra artmaya başlamasından çok önce, 2018’deki verilerle uyumlu.
Aylık bazda, fiyatlar Ağustos’tan Eylül’e %0,2 arttı, Temmuz’dan Ağustos’a %0,1’lik artıştan biraz daha fazla.
Enflasyonist baskılar hala devam ediyor
Ancak bazı enflasyon baskılarına dair işaretler kalmaya devam etti. Dalgalı gıda ve enerji fiyatları hariç, “temel fiyatlar” Eylül ayında bir yıl öncesine göre %2,7 arttı, Ağustos ile değişmedi. Aylık bazda, temel fiyatlar Ağustos’tan Eylül’e %0,3 arttı, Temmuz’dan Ağustos’a sadece %0,1’den yükseldi.
Temel enflasyon oranındaki artış, Fed’in tercih edeceğinden daha yüksek ve eğer bu oran inatla yüksek kalmaya devam ederse, merkez bankasının önümüzdeki aylarda faiz indirim hızını yavaşlatmasına neden olabilir.
Yine de, son altı aydır, temel enflasyon %2,3 yıllık oranına geriledi ve bu, Ağustos’taki %2,5’ten daha düşük. Ekonomistler, Fed’in önümüzdeki hafta toplanacağında ana faiz oranını çeyrek puan düşürmesini bekliyor.
Genel olarak, enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde soğuduğuna dair en son işaretler, birçok seçmenin ekonomiden memnuniyetsizlik duyduğu bir seçimden beş gün önce ortaya çıkıyor; bunun nedeni, ortalama fiyatların dört yıl önceye göre neredeyse %20 daha yüksek kalması.
- Trump, ‘güzel’ AB’nin ABD ile ticaret yapmak için ‘büyük bir bedel’ ödemesi gerektiğini söylüyor
Trump’ın politikaları enflasyonu gerçekten kötüleştirir mi?
Eski Başkan Donald Trump, büyük ölçüde Biden-Harris yönetiminin enerji politikalarını suçladı ve seçilmesi halinde enflasyonun “tamamen ortadan kalkacağı” vaadinde bulundu. Başkan Yardımcısı Kamala Harris, marketlerde fiyat artışlarını yasaklayacağına ve çocuk bakımı ile sağlık hizmetleri maliyetlerini azaltacağına söz verdi.
Ekonomistler, Trump’ın politikalarının aslında enflasyonu kötüleştireceğini, esasen geniş çaplı yeni tarifeler uygulama ve göçmenlerin kitlesel deportasyonlarına başlama planları nedeniyle öne sürdü. Harris’in fiyat artışlarıyla ilgili önerilerinin kısa vadede çok az etkisi olacağı ifade edildi.
Perşembe günü yayımlanan rapor, Amerikalıların mali durumlarına yeterince güvendiklerini ve alışveriş yapmaya devam ettiklerini de gösterdi. Harcamalar, Ağustos’tan Eylül’e %0,5 artarak, Temmuz-Eylül çeyreğinde ekonominin sağlıklı bir hızda büyümesine yardımcı oldu.
Hükümet, geçen ay gelirlerin daha yavaş arttığını, yalnızca %0,3 yükseldiğini bildirdi. Buna yanıt olarak, Amerikalılar tasarruflarını azalttı ve tasarruf oranı %4,6’ya düştü; bu oran önceki ay %4,8’di.
Enflasyon, 2022 Haziran ayında %7,1 ile zirveye ulaştı; bu, ekonominin pandemiden çıkarken parçalar ve iş gücü eksikliklerinin olduğu bir dönemde yaşandı. Bu, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi olarak adlandırılan bir göstergedir.
Enflasyon, tedarik zincirleri toparlandıkça soğudu
Enflasyon, tedarik zincirleri pandemik kesintilerden toparlandıkça ve Fed, ana faiz oranını kırk yılın en yüksek seviyesine yükselttikçe, son iki yılda sürekli olarak soğudu; bu, konut satışları ve otomobil alımlarını düşürdü.
Fed, hükümetin Perşembe günü yayımladığı enflasyon göstergesini – kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksini – daha iyi bilinen tüketici fiyat endeksine tercih etme eğilimindedir. PCE endeksi, enflasyon yükseldiğinde insanların alışveriş yapma şekillerindeki değişiklikleri hesaba katmaya çalışır. Örneğin, tüketicilerin daha pahalı ulusal markalardan daha ucuz mağaza markalarına geçiş yaptığında bunu yakalayabilir.
Genel olarak, PCE endeksi, CPI’den daha düşük bir enflasyon oranı gösterme eğilimindedir. Bunun bir kısmı, kiraların yüksek olması ve CPI’de, Cuma günü yayımlanan endeksten iki kat daha fazla ağırlığa sahip olmasındandır.
Gelecek için görünüm belirsizliğini koruyor
Başkan Jerome Powell, Ağustos ayının sonlarında Fed’in enflasyonun kontrol altına alındığına dair giderek daha fazla güven duyduğunu belirtti. İstihdam da Temmuz ve Ağustos’ta zayıfladı. Bu eğilimler, Fed’in ana faiz oranını geçen ay büyük bir yarım puan düşürmesine neden oldu. Enflasyonun yavaşlamaya devam etmesiyle, Fed’in Kasım ayında faiz oranını çeyrek puan daha azaltması ve muhtemelen Aralık’ta başka bir çeyrek puan daha düşürmesi bekleniyor.
Gelecek faiz indirimleri için görünüm tam olarak net değil. Ancak, Eylül’de istihdam keskin bir şekilde arttı ve işsizlik oranı %4,1’e düştü; bu, iş gücü piyasasının geçen yazdan daha güçlü olabileceğine dair bir kanıt. Perakende satışlar da geçen ay arttı. Çarşamba günü, hükümet, ekonominin Temmuz-Eylül çeyreğinde yılda %2,8 oranında büyüdüğünü tahmin etti; bu, güçlü tüketici harcamaları ile beslenen sağlam bir hızdır.
Olumlu ekonomik veriler, Fed’in Aralık’ta bir faiz indirimini atlayabileceği veya gelecek yıl faiz oranlarını daha yavaş düşürebileceği konusundaki spekülasyonları tetikledi.
Cuma günü, hükümet, başkanlık seçimleri öncesinde son büyük ekonomik verilerini yayımlayacak: Ekim ayı istihdam raporu. Bu rapor, iş gücü piyasasının olağan olandan daha karmaşık bir resmini sunması muhtemeldir; çünkü Helene ve Milton kasırgalarının on binlerce işçinin en az geçici olarak işlerini kaybetmesine neden olduğu düşünülüyor.
